Retorno Excedente
A métrica mais direta de todas: quanto você ganhou acima da Selic? Simples assim. Se você vai assumir o risco de investir em ações, esse número precisa ser positivo!
O que é Retorno Excedente?
O Retorno Excedente (ou Excess Return) é brutalmente simples: é a diferença entre o retorno do seu investimento e a taxa livre de risco (Selic no Brasil).
Por que isso importa?
A Selic é o investimento “seguro” do Brasil - como o Tesouro Selic. Se você vai correr o risco de investir em ações (que podem subir e descer), você PRECISA ganhar mais que isso. Caso contrário, qual o sentido? Melhor deixar o dinheiro rendendo tranquilo na renda fixa, né?
A fórmula (super simples):
Retorno Excedente = Retorno da Ação - Taxa Livre de Risco (Selic)É isso mesmo! Não tem desvio padrão, volatilidade, tracking error, nada disso. É só uma subtração pura e simples.
Diferente do Índice de Sharpe que divide pelo risco, o Retorno Excedente é um número absoluto. Ele não te diz se o risco valeu a pena - só te diz quanto você ganhou a mais que a renda fixa.
Por que o Retorno Excedente é importante?
Pode parecer muito básico, mas o Retorno Excedente é fundamental porque responde à pergunta mais importante de todas:
“Eu estou sendo recompensado por assumir o risco de investir em ações?”
Retorno Excedente Positivo
Você está ganhando mais que a Selic. Parabéns! O risco de ações está sendo recompensado. Agora é ver se vale a pena em termos de risco (aí entram Sharpe, Sortino, etc.).
Retorno Excedente Negativo
Você está ganhando MENOS que a Selic. Isso significa que você tá correndo risco de ações pra ganhar menos que um investimento seguro. Red flag gigante! 🚩
Retorno Excedente Zero
Você está empatando com a Selic. Tecnicamente não tá perdendo, mas... pra quê correr risco se o retorno é o mesmo de um investimento sem risco? Não faz sentido.
Conceito chave: Prêmio de Risco
O Retorno Excedente também é chamado de “prêmio de risco” ou “risk premium”. É literalmente o prêmio que você recebe por correr o risco de investir em ações. Se não tem prêmio, não vale o risco!
Exemplos Práticos
Cenário: Selic média do ano em 13%
Vamos comparar três ações diferentes e ver como o Retorno Excedente nos ajuda a entender se valeu a pena:
Ação A: A Vencedora
Retorno Excedente:
25% - 13% = +12%Análise: Excelente! Você ganhou 12 pontos percentuais a mais que a Selic. O risco de investir nessa ação foi bem recompensado. Se você investiu R$ 10.000, você ganhou R$ 2.500 ao invés dos R$ 1.300 que ganharia na Selic - uma diferença de R$ 1.200!
Ação B: A Mediana
Retorno Excedente:
17% - 13% = +4%Análise: Positivo, mas modesto. Você ganhou 4 pontos a mais que a Selic. Tecnicamente vale a pena, mas você precisa avaliar se esse prêmio compensa o risco e a volatilidade da ação. Um retorno excedente pequeno pode não valer o stress!
Ação C: A Decepcionante
Retorno Excedente:
8% - 13% = -5%Análise: Péssimo! Retorno excedente negativo significa que você PERDEU dinheiro comparado com deixar na Selic. Em R$ 10.000, você ganhou só R$ 800 enquanto poderia ter ganho R$ 1.300 sem risco nenhum. Você literalmente pagou R$ 500 pra correr risco. Não faz sentido!
Ação D: A Desastrosa
Retorno Excedente:
-10% - 13% = -23%Análise: Catastrófico! A ação teve prejuízo E você perdeu a oportunidade de ganhar 13% na Selic. É um duplo golpe. Em R$ 10.000, você ficou com R$ 9.000 (perdeu R$ 1.000) quando poderia ter R$ 11.300 (ganho de R$ 1.300). A diferença é de R$ 2.300!
Resumo dos exemplos:
Retorno Excedente vs Índice de Sharpe: Qual usar?
Os dois usam o retorno acima da Selic, mas são complementares:
Retorno Excedente
- •Número absoluto em %
- •Responde: “Quanto ganhei acima da Selic?”
- •NÃO considera o risco/volatilidade
- •Mais fácil de entender
Índice de Sharpe
- •Número relativo (razão)
- •Responde: “O retorno compensa o risco que corri?”
- •Divide pelo risco (volatilidade)
- •Mais completo pra análise
Exemplo comparativo:
Ação X: +20% retorno, 30% volatilidade
- • Retorno Excedente: 20% - 13% = +7%
- • Sharpe: (20% - 13%) ÷ 30% = 0.23 (baixo - muito risco pro retorno)
Ação Y: +18% retorno, 10% volatilidade
- • Retorno Excedente: 18% - 13% = +5%
- • Sharpe: (18% - 13%) ÷ 10% = 0.50 (melhor - menos risco)
Conclusão: Ação X tem retorno excedente maior (+7% vs +5%), mas Ação Y tem melhor Sharpe (0.50 vs 0.23) porque é menos volátil. Retorno Excedente te diz “quanto”, Sharpe te diz “quão eficiente”.
Use os dois juntos! Retorno Excedente te dá a visão rápida e direta. Sharpe te dá a análise de qualidade ajustada ao risco. Na Tradar, ambos fazem parte da categoria Preço justamente porque são complementares.
Como a Tradar usa o Retorno Excedente
Na Tradar, o Retorno Excedente faz parte da categoria “Preço”, com peso 1.5x. É uma das métricas com maior peso porque é uma das peças fundamentais do tabuleiro.
💡Retorno Excedente Anualizado
Na Tradar, usamos o Retorno Excedente Anualizado (Annual Excess Return). Isso significa que pegamos o retorno anual da ação nos últimos 3 anos e subtraímos o retorno anual da Selic no mesmo período.
Por que anualizado? Porque facilita a comparação! Um retorno excedente de +8% ao ano é mais fácil de entender e comparar do que retornos em períodos diferentes.
Como calculamos:
- 📅Usamos os últimos 3 anos de retornos anualizados
- 💹Calculamos o retorno médio da ação no período e subtraímos a Selic média do mesmo período
- ⚖️Comparamos o Retorno Excedente da ação com a mediana do grupo de referência (indústria, setor ou mercado) para gerar a nota de 0 a 100
💡Como interpretar a nota:
Uma nota alta em Retorno Excedente significa que a ação está ganhando bem acima da Selic comparada com outras ações do mesmo grupo. Uma nota baixa ou zero significa que a ação mal está batendo a renda fixa (ou nem isso!). Use essa nota como primeiro filtro: priorize ações com nota alta nessa métrica.
Quer entender melhor como funciona todo o sistema de pontuação? Confira nossa página explicativa sobre pontuação.
Perguntas Frequentes
Indicadores Relacionados
O Retorno Excedente faz parte da categoria Preço na nossa análise. Outros indicadores importantes dessa categoria incluem:
- 📊Índice de Sharpe - Divide o retorno excedente pela volatilidade (retorno ajustado ao risco)
- 📉Índice de Sortino - Similar ao Sharpe mas só considera risco de queda
- 🎯Information Ratio - Retorno vs risco em relação ao Ibovespa (não à Selic)
- ⭐Alfa de Jensen - Retorno acima do esperado pelo modelo CAPM
💰Resumindo
O Retorno Excedente é a métrica mais direta e honesta de todas. Ela te diz sem rodeios: você está sendo recompensado por correr o risco de ações? Se a resposta é não (retorno excedente negativo ou muito baixo), talvez seja hora de repensar seus investimentos.
Lembre-se: risco sem recompensa não é estratégia, é aposta. Busque sempre retorno excedente positivo e consistente! 📈💚