BUDAPESTE FIM CP IE

Fundamentos

O Budapeste FIDC atua como um veículo de warehouse para o Banco Indusval (Voiter), investindo em CCBs de crédito consignado para militares do Exército Brasileiro, originadas pelo Banco Máxima. O rating reflete a relação razoável entre proteção e perda estimada, a ausência de subordinação e a fragilidade financeira das contrapartes.

Pontos Positivos

• Fonte primária de pagamento vinculada à União (Exército Brasileiro)
• Obrigatoriedade de seguro-prestamista para as CCBs adquiridas
• Histórico inicial de inadimplência próximo a zero e PDD controlada

Pontos Negativos

• Ausência de estrutura de subordinação para proteção das cotas
• Retorno negativo acumulado de 86
• 1% em 12 meses até março de 2021
• Descasamento estrutural entre ativos prefixados e passivos pós-fixados (Taxa DI)
• Fragilidade financeira e baixos índices de Basileia do Banco Máxima e do Banco Voiter
• Risco de fungibilidade e ausência de registro das cessões em câmara apropriada