Preço Justo
Descubra quanto uma ação deveria valer, baseado nos números da empresa. Nosso sistema inteligente escolhe automaticamente entre três modelos financeiros para oferecer a estimativa mais adequada para cada tipo de empresa.
O que é o Preço Justo?
Imagine que você vai comprar uma casa como investimento. Para saber se o preço é justo, você calcula uma estimativa do quanto de aluguel ela vai te gerar ao longo dos anos. Você não apenas aceita o valor que estão te pedindo no imóvel, certo? Com ações, a lógica é a mesma: o valor de uma empresa hoje depende de quanto dinheiro ela vai entregar no futuro.
Para encontrar o preço justo de uma ação, calculamos quanto a ação vale hoje, estimando o quanto de dinheiro a empresa consegue gerar (via fluxo de caixa) ou distribuir em dividendos ao longo do tempo. Se a ação está sendo negociada abaixo desse valor, pode ser uma oportunidade. Se está muito acima, pode estar cara.
💡 Em outras palavras:
O preço justo responde a pergunta: “Quanto essa empresa deveria valer, considerando o dinheiro que ela gera?”. É como avaliar uma árvore pelo valor dos frutos que ela vai dar ao longo dos anos.
🎯 Não é uma ciência exata
É perfeitamente normal que diferentes investidores cheguem a preços justos diferentes para a mesma ação. Por quê? Porque a avaliação depende de inúmeras variáveis, muitas delas subjetivas, como a taxa de crescimento da empresa nos próximos anos, o cenário macroeconômico, ou a capacidade da empresa manter suas margens.
Por isso, é praticamente impossível chegar no preço justo com 100% de precisão. No entanto, através do correto uso de técnicas de valuation, é possível fazer uma boa estimativa.
⚠️ Importante: O preço justo não é uma previsão de para onde o preço vai. É uma referência do valor real da empresa. O mercado pode precificar a ação diferente por vários motivos (otimismo exagerado, pânico, tendências, etc.). Use o preço justo como uma bússola, não como uma bola de cristal.
Como o Sistema Escolhe o Modelo
Nem todas as empresas são iguais. Um banco funciona diferente de uma varejista, que funciona diferente de uma empresa pagadora de dividendos. Por isso, nosso sistema escolhe automaticamente o modelo mais adequado para cada empresa, baseado nas características e dados disponíveis.
Árvore de Decisão: Qual Modelo Usar?
📋 Exemplos de cada categoria:
Usam Modelo de Retornos Excedentes
Usam DDM como método primário
Usam DCF de 2 Estágios
Dados insuficientes para valuation confiável
Os Três Modelos
Cada modelo é adequado para um tipo específico de empresa. Aqui está como cada um funciona:
1. DCF de 2 Estágios - Fluxo de Caixa Descontado
Quando usamos:
Empresas não-financeiras com fluxo de caixa livre positivo e lucratividade (varejo, indústria, tecnologia, energia, etc.)
A ideia:
O DCF projeta o caixa que ela vai gerar nos próximos 10 anos, começando com crescimento alto que vai diminuindo gradualmente até estabilizar (muito mais realista que crescimento constante).
Passo a passo:
- Projetamos 10 anos: FCF com crescimento em declínio (ex: começa 8%/ano, termina 4%/ano)
- Valor terminal: Após 10 anos, empresa continua gerando caixa perpetuamente
- Ajustamos pelo risco: R$ 100 amanhã vale menos que R$ 100 hoje (WACC considera risco + inflação)
- Dividimos pelas ações: Valor total ÷ número de ações = preço justo por ação
Quando usamos:
Exclusivamente para instituições financeiras (bancos e seguradoras)
Por que bancos são diferentes?
Para um banco, os depósitos dos clientes são como o estoque de uma loja — é a matéria-prima do negócio, não uma dívida tradicional. Por isso, calcular “fluxo de caixa livre” da forma tradicional não funciona.
A ideia:
Bancos são avaliados pelo valor patrimonial mais um prêmio ou desconto baseado na capacidade de gerar retornos acima do custo de capital. Se o banco consegue ROE maior que seu custo de capital, vale mais que seu patrimônio. Se não, vale menos.
Passo a passo:
3. DDM - Modelo de Desconto de Dividendos
Quando usamos:
Duas situações:
1. Método primário: Aristocratas de dividendos (5+ anos de dividendos estáveis) com FCF fraco
2. Contingência: Empresas que pagam dividendos mas não se encaixam nos critérios acima
A ideia:
Similar a avaliar um título de renda fixa perpétuo. Se a empresa paga dividendos consistentemente, podemos estimar quanto vale receber esse fluxo de dividendos para sempre, considerando que eles crescem a uma taxa constante.
Passo a passo:
- Olhamos o histórico: Quanto a empresa pagou de dividendos nos últimos anos?
- Calculamos o crescimento: Os dividendos estão crescendo? A que taxa por ano?
- Projetamos para o futuro: Assumimos que os dividendos continuam crescendo (limitado a 4% perpétuo)
- Calculamos o valor hoje: Quanto vale receber esses dividendos para sempre, considerando risco?
Indicadores de Qualidade
Nem todas as estimativas de preço justo têm a mesma confiabilidade. Por isso, cada estimativa recebe um indicador de qualidade que você vê no site, ajudando a entender o quão confiável é aquela estimativa.
Estimativa com alta confiabilidade. Empresa lucrativa, dados históricos completos, preço justo ≤ 2x o preço atual, e método robusto (DCF ou Retornos Excedentes).
Estimativa aceitável, mas com limitações. Pode ter dados faltantes, empresa com prejuízo, estimativa DDM, ou preço justo moderadamente acima do preço (2-3x).
Estimativa com preocupações significativas. Preço justo muito acima do preço atual (3-5x) é limitado a 3x para evitar distorções extremas.
⚠️ Quando não mostramos:
Se a estimativa resultar em um valor ≥ 5x o preço atual, consideramos não confiável e não exibimos. Esses casos geralmente indicam problemas no modelo ou premissas muito otimistas.
Exemplos Práticos
DCF de 2 Estágios: Empresa de Varejo
Dados de Entrada:
📊 Cálculo (10 Anos com Crescimento em Declínio)
1. WACC ≈ 18% (via CAPM + estrutura de capital)
2. Crescimento declina de 8% → 4% ao longo de 10 anos
3. Valor terminal (4% perpétuo após ano 10)
4. Descontar todos os fluxos a valor presente
5. Dividir pelo nº de ações
💰 Preço Justo ≈ R$ 128 por ação
Interpretação:
Se o preço atual da ação está abaixo de R$ 128, pode indicar uma oportunidade de compra. Acima disso, pode estar cara considerando os fundamentos atuais.
Retornos Excedentes: Banco
🏦 Cálculo Simplificado
1. Ke = 15% + 0.9 × (20% - 15%) = 19.5%
2. Retorno Excedente = (15% - 19.5%) × R$ 50 = -R$ 2.25
3. Perpetuidade (g=3%): -R$ 2.25 / (19.5% - 3%) = -R$ 13.64
4. Preço Justo = R$ 50 + (-R$ 13.64) = R$ 36.36
💰 Preço Justo ≈ R$ 36 por ação (desconto ao valor patrimonial)
DDM: Aristocrata de Dividendos
💡 Nota: Este exemplo mostra o DDM, mas na prática, bancos seriam avaliados pelo Modelo de Retornos Excedentes (Exemplo 2). O DDM é usado primariamente para aristocratas de dividendos não-financeiras (ex: utilities maduras, telecoms) ou como contingência.
Dados de Entrada:
📊 Cálculo (Gordon Growth)
1. Custo capital (Ke) = 19,5%
2. Crescimento (g) = min(5%, 4%) = 4%
3. Dividendo ano 1: R$ 3,00 × 1,04 = R$ 3,12
4. Fórmula: P = D₁ / (Ke - g)
💰 Preço Justo ≈ R$ 20 por ação
Interpretação:
Com dividendos atuais de R$ 3,00/ação e crescimento de 5%, o valor justo é cerca de R$ 20. Este método funciona bem para aristocratas de dividendos com histórico longo e estável de pagamentos.
Limitações e Considerações
O preço justo é uma estimativa, não uma garantia
- •Baseado em premissas: O modelo usa dados históricos e assume premissas sobre o futuro. A realidade pode ser diferente.
- •Preço de mercado pode diferir: O preço da ação no mercado reflete também expectativas, sentimento dos investidores e condições macroeconômicas.
- •Indicadores de qualidade ajudam: Use os indicadores (alta/média/baixa) para entender a confiabilidade de cada estimativa.
- •Valores extremos são limitados: Estimativas muito acima do preço (3-5x) são limitadas a 3x para evitar distorções.
- •Use como uma ferramenta entre muitas: Combine com outros indicadores e sua própria análise para tomar decisões de investimento.
- •Quando não calculamos: Não exibimos preço justo para empresas sem FCF positivo E sem lucro (não- financeiras), ou para bancos que não pagam dividendos E têm ROE/valor patrimonial insuficientes. Nesses casos, os dados são insuficientes para uma estimativa confiável.
Perguntas Frequentes
🎯Conclusão
Nossa estimativa de preço justo usa três modelos diferentes, escolhidos automaticamente para cada tipo de empresa, garantindo que a abordagem seja a mais adequada. Os indicadores de qualidade (alta/média/baixa) ajudam você a entender o quão confiável é cada estimativa.
Mas lembre-se: é uma estimativa baseada em premissas e dados históricos. Use como um guia para sua análise, não como uma garantia de retorno! Combine com outros indicadores e faça sua própria pesquisa antes de investir.