Preço Justo
Descubra quanto uma ação deveria valer, baseado nos números da empresa. Nosso sistema inteligente escolhe automaticamente entre três modelos financeiros para oferecer a estimativa mais adequada para cada tipo de empresa.
📌 TL;DR - Resposta Rápida
O Preço Justo é uma estimativa do valor intrínseco de uma ação, baseado no dinheiro que a empresa gera. A Tradar usa 3 modelos: (1) DCF de 2 Estágios para empresas com FCF positivo, (2) Retornos Excedentes para bancos e seguradoras, (3) DDM para pagadoras de dividendos estáveis. O sistema escolhe automaticamente o melhor modelo para cada empresa.
Importante: Preço justo é uma estimativa, não uma garantia. Use como referência junto com outros indicadores. Estimativas com qualidade “alta” são mais confiáveis que “baixa”. Valores com diferença maior que 5x do preço não são exibidos.
O que é o Preço Justo?
Imagine que você vai comprar uma casa como investimento. Para saber se o preço é justo, você calcula uma estimativa do quanto de aluguel ela vai te gerar ao longo dos anos. Você não apenas aceita o valor que estão te pedindo no imóvel, certo? Com ações, a lógica é a mesma: o valor de uma empresa hoje depende de quanto dinheiro ela vai entregar no futuro.
Para encontrar o preço justo de uma ação, calculamos quanto a ação vale hoje, estimando o quanto de dinheiro a empresa consegue gerar (via fluxo de caixa) ou distribuir em dividendos ao longo do tempo. Se a ação está sendo negociada abaixo desse valor, pode ser uma oportunidade. Se está muito acima, pode estar cara.
💡 Em outras palavras:
O preço justo responde a pergunta: “Quanto essa empresa deveria valer, considerando o dinheiro que ela gera?”. É como avaliar uma árvore pelo valor dos frutos que ela vai dar ao longo dos anos.
🎯 Não é uma ciência exata
É perfeitamente normal que diferentes investidores cheguem a preços justos diferentes para a mesma ação. Por quê? Porque a avaliação depende de inúmeras variáveis, muitas delas subjetivas, como a taxa de crescimento da empresa nos próximos anos, o cenário macroeconômico, ou a capacidade da empresa manter suas margens.
Por isso, é praticamente impossível chegar no preço justo com 100% de precisão. No entanto, através do correto uso de técnicas de valuation, é possível fazer uma boa estimativa.
⚠️ Importante: O preço justo não é uma previsão de para onde o preço vai. É uma referência do valor real da empresa. O mercado pode precificar a ação diferente por vários motivos (otimismo exagerado, pânico, tendências, etc.). Use o preço justo como uma bússola, não como uma bola de cristal.
Como o Sistema Escolhe o Modelo
Nem todas as empresas são iguais. Um banco funciona diferente de uma varejista, que funciona diferente de uma empresa pagadora de dividendos. Por isso, nosso sistema escolhe automaticamente o modelo mais adequado para cada empresa, baseado nas características e dados disponíveis.
Árvore de Decisão: Qual Modelo Usar?
📋 Exemplos de cada categoria:
Usam Modelo de Retornos Excedentes
Usam DDM como método primário
Usam DCF de 2 Estágios
Dados insuficientes para valuation confiável
Os Três Modelos
Cada modelo é adequado para um tipo específico de empresa. Aqui está como cada um funciona:
1. DCF de 2 Estágios - Fluxo de Caixa Descontado
Quando usamos:
Empresas não-financeiras com fluxo de caixa livre positivo e lucratividade (varejo, indústria, tecnologia, energia, etc.)
A ideia:
O DCF projeta o caixa que ela vai gerar nos próximos 10 anos, começando com crescimento alto que vai diminuindo gradualmente até estabilizar (muito mais realista que crescimento constante).
Passo a passo:
- Projetamos 10 anos: FCF com crescimento em declínio (ex: começa 8%/ano, termina 4%/ano)
- Valor terminal: Após 10 anos, empresa continua gerando caixa perpetuamente
- Ajustamos pelo risco: R$ 100 amanhã vale menos que R$ 100 hoje (WACC considera risco + inflação)
- Dividimos pelas ações: Valor total ÷ número de ações = preço justo por ação
Quando usamos:
Exclusivamente para instituições financeiras (bancos e seguradoras)
Por que bancos são diferentes?
Para um banco, os depósitos dos clientes são como o estoque de uma loja — é a matéria-prima do negócio, não uma dívida tradicional. Por isso, calcular “fluxo de caixa livre” da forma tradicional não funciona.
A ideia:
Bancos são avaliados pelo valor patrimonial mais um prêmio ou desconto baseado na capacidade de gerar retornos acima do custo de capital. Se o banco consegue ROE maior que seu custo de capital, vale mais que seu patrimônio. Se não, vale menos.
Passo a passo:
3. DDM - Modelo de Desconto de Dividendos
Quando usamos:
Duas situações:
1. Método primário: Aristocratas de dividendos (5+ anos de dividendos estáveis) com FCF fraco
2. Contingência: Empresas que pagam dividendos mas não se encaixam nos critérios acima
A ideia:
Similar a avaliar um título de renda fixa perpétuo. Se a empresa paga dividendos consistentemente, podemos estimar quanto vale receber esse fluxo de dividendos para sempre, considerando que eles crescem a uma taxa constante.
Passo a passo:
- Olhamos o histórico: Quanto a empresa pagou de dividendos nos últimos anos?
- Calculamos o crescimento: Os dividendos estão crescendo? A que taxa por ano?
- Projetamos para o futuro: Assumimos que os dividendos continuam crescendo (limitado a 4% perpétuo)
- Calculamos o valor hoje: Quanto vale receber esses dividendos para sempre, considerando risco?
Indicadores de Qualidade
Nem todas as estimativas de preço justo têm a mesma confiabilidade. Por isso, cada estimativa recebe um indicador de qualidade que você vê no site, ajudando a entender o quão confiável é aquela estimativa.
Estimativa com alta confiabilidade. Empresa lucrativa, dados históricos completos, preço justo ≤ 2x o preço atual, e método robusto (DCF ou Retornos Excedentes).
Estimativa aceitável, mas com limitações. Pode ter dados faltantes, empresa com prejuízo, estimativa DDM, ou preço justo moderadamente acima do preço (2-3x).
Estimativa com preocupações significativas. Diferença entre preço justo e preço atual maior que 3x (para cima ou para baixo). Overvaluations são limitadas a 3x.
⚠️ Quando não mostramos:
Se a diferença entre a estimativa e o preço atual for maior que 5x (para cima ou para baixo), consideramos não confiável e não exibimos. Esses casos geralmente indicam problemas no modelo ou premissas extremas.
Exemplos Práticos
DCF de 2 Estágios: Empresa de Varejo
Dados de Entrada:
📊 Cálculo (10 Anos com Crescimento em Declínio)
1. WACC ≈ 18% (via CAPM + estrutura de capital)
2. Crescimento declina de 8% → 4% ao longo de 10 anos
3. Valor terminal (4% perpétuo após ano 10)
4. Descontar todos os fluxos a valor presente
5. Dividir pelo nº de ações
💰 Preço Justo ≈ R$ 128 por ação
Interpretação:
Se o preço atual da ação está abaixo de R$ 128, pode indicar uma oportunidade de compra. Acima disso, pode estar cara considerando os fundamentos atuais.
Retornos Excedentes: Banco
🏦 Cálculo Simplificado
1. Ke = 15% + 0.9 × (20% - 15%) = 19.5%
2. Retorno Excedente = (15% - 19.5%) × R$ 50 = -R$ 2.25
3. Perpetuidade (g=3%): -R$ 2.25 / (19.5% - 3%) = -R$ 13.64
4. Preço Justo = R$ 50 + (-R$ 13.64) = R$ 36.36
💰 Preço Justo ≈ R$ 36 por ação (desconto ao valor patrimonial)
DDM: Aristocrata de Dividendos
💡 Nota: Este exemplo mostra o DDM, mas na prática, bancos seriam avaliados pelo Modelo de Retornos Excedentes (Exemplo 2). O DDM é usado primariamente para aristocratas de dividendos não-financeiras (ex: utilities maduras, telecoms) ou como contingência.
Dados de Entrada:
📊 Cálculo (Gordon Growth)
1. Custo capital (Ke) = 19,5%
2. Crescimento (g) = min(5%, 4%) = 4%
3. Dividendo ano 1: R$ 3,00 × 1,04 = R$ 3,12
4. Fórmula: P = D₁ / (Ke - g)
💰 Preço Justo ≈ R$ 20 por ação
Interpretação:
Com dividendos atuais de R$ 3,00/ação e crescimento de 5%, o valor justo é cerca de R$ 20. Este método funciona bem para aristocratas de dividendos com histórico longo e estável de pagamentos.
Limitações e Considerações
O preço justo é uma estimativa, não uma garantia
- •Baseado em premissas: O modelo usa dados históricos e assume premissas sobre o futuro. A realidade pode ser diferente.
- •Preço de mercado pode diferir: O preço da ação no mercado reflete também expectativas, sentimento dos investidores e condições macroeconômicas.
- •Indicadores de qualidade ajudam: Use os indicadores (alta/média/baixa) para entender a confiabilidade de cada estimativa.
- •Valores extremos são limitados: Quando a diferença entre preço justo e preço atual é maior que 3x, a qualidade é reduzida. Acima de 5x, não é exibida.
- •Use como uma ferramenta entre muitas: Combine com outros indicadores e sua própria análise para tomar decisões de investimento.
- •Quando não calculamos: Não exibimos preço justo para empresas sem FCF positivo E sem lucro (não- financeiras), ou para bancos que não pagam dividendos E têm ROE/valor patrimonial insuficientes. Nesses casos, os dados são insuficientes para uma estimativa confiável.
Perguntas Frequentes
🎯Conclusão
Nossa estimativa de preço justo usa três modelos diferentes, escolhidos automaticamente para cada tipo de empresa, garantindo que a abordagem seja a mais adequada. Os indicadores de qualidade (alta/média/baixa) ajudam você a entender o quão confiável é cada estimativa.
Mas lembre-se: é uma estimativa baseada em premissas e dados históricos. Use como um guia para sua análise, não como uma garantia de retorno! Combine com outros indicadores e faça sua própria pesquisa antes de investir.