PSR
O indicador que funciona quando a empresa ainda não tem lucro! Responde: “Quanto você paga por cada real de faturamento da empresa?” Essencial para avaliar empresas em crescimento.
O que é PSR?
O PSR (Preço sobre Receita) compara quanto vale a empresa com quanto ela fatura por ano. É uma forma de avaliar se uma ação está cara ou barata.
A fórmula:
PSR = Valor de Mercado / Faturamento AnualOu, por ação:
PSR = Preço da Ação / Faturamento por AçãoOnde:
- •Valor de Mercado: Quanto vale a empresa toda na bolsa (preço da ação × total de ações)
- •Faturamento Anual: Quanto a empresa vendeu no último ano
PSR é muito usado para avaliar empresas de tecnologia e empresas em crescimento que ainda não dão lucro.
Como Interpretar o PSR
O que significam os diferentes valores de PSR:
PSR Baixo (menos de 1.0)
Você paga menos do que a empresa fatura em um ano. Pode ser uma oportunidade (empresa desvalorizada) ou sinal de que ela tem margens muito baixas ou problemas.
PSR Moderado (1.0 a 3.0)
Faixa comum para muitas empresas estabelecidas. Preço razoável considerando suas margens e perspectivas de crescimento.
PSR Alto (3.0 a 10.0)
O mercado está pagando um prêmio porque espera forte crescimento do faturamento ou melhora nas margens no futuro. Comum em empresas de tecnologia.
PSR Muito Alto (acima de 10.0)
Você paga mais de 10 anos de faturamento pela empresa. Só se justifica se houver expectativa de crescimento muito forte ou margens futuras muito altas. Muito arriscado! Se o crescimento não acontecer, a queda pode ser brutal.
🎯PSR e Margem de Lucro
PSR alto só faz sentido se a empresa tiver (ou for ter) margens altas! Uma empresa que lucra apenas 2% sobre suas vendas não merece PSR alto. Mas uma empresa que lucra 30% sobre suas vendas pode justificar PSR mais elevado.
Exemplos na Prática
Varejo Tradicional (PSR baixo)
Uma rede de varejo vale R$ 3 bilhões e fatura R$ 5 bilhões por ano. PSR = 0.6. Você paga menos que o faturamento anual! Mas faz sentido: varejo tem margens baixas (cerca de 3%). O PSR baixo reflete essa realidade.
Empresa em Crescimento (PSR moderado-alto)
Uma empresa de tecnologia vale R$ 2 bilhões e fatura R$ 500 milhões por ano. PSR = 4.0. Parece alto, e a empresa ainda dá prejuízo! Mas ela cresce 80% ao ano. O mercado está apostando que o faturamento vai crescer muito e as margens vão melhorar no futuro.
Empresa Supervalorizada (PSR muito alto)
Uma empresa vale R$ 10 bilhões mas fatura apenas R$ 200 milhões por ano. PSR = 50. Mesmo que ela dobre o faturamento todo ano, levaria muitos anos para justificar esse preço. Além disso, ela queima muito dinheiro. Muito arriscado!
Quando Usar o PSR
PSR funciona bem para:
- •Empresas sem lucro ou em crescimento acelerado
- •Empresas de tecnologia e software
- •Comparar empresas do mesmo setor
- •Fazer uma avaliação inicial rápida
💡Dica importante:
Use PSR quando a empresa não tem lucro ou o lucro é muito instável, mas o faturamento é mais estável. Sempre analise junto com a margem de lucro e o crescimento do faturamento. PSR sozinho não conta a história completa!
Limitações do PSR
PSR é útil, mas tem limitações importantes:
1. Não olha para o lucro
Duas empresas com o mesmo PSR podem ser muito diferentes: uma tem margem de 30% (muito lucrativa), outra tem margem negativa (perde dinheiro). O PSR não mostra essa diferença!
2. Faturamento não é lucro
Faturar R$ 100 milhões é diferente de lucrar R$ 100 milhões. A empresa pode ter muito faturamento mas ainda assim perder dinheiro todo mês.
3. Cada setor é diferente
Um supermercado com PSR 0.5 pode estar mais caro que uma empresa de tecnologia com PSR 10, porque as margens de lucro são muito diferentes. Nunca compare PSR entre setores muito diferentes!
Como a Tradar usa o PSR
Na Tradar, o PSR faz parte da categoria de Valor (Valuation), com peso 0.5x para empresas comuns. É um indicador complementar aos outros.
Como calculamos:
- 💰Valor de mercado: preço atual da ação × total de ações (atualizado diariamente)
- 📊Faturamento: soma dos últimos 12 meses
- ⚖️Comparamos o PSR da ação com a mediana do grupo de referência (prioritariamente a indústria, depois o setor, e por último o mercado) para gerar a nota de 0 a 100
- 🎯PSR menor que as outras empresas do setor recebe nota maior (ação “mais barata”)
💡Como interpretar a nota:
Uma nota alta em PSR significa que a ação está sendo negociada com um múltiplo menor que outras empresas do mesmo setor - ou seja, está relativamente “mais barata” por real faturado.
⚠️ Importante: PSR baixo só é bom se a empresa tiver margens razoáveis! PSR baixo com margens negativas pode significar que a empresa não consegue lucrar. Por isso combinamos PSR com análise de lucratividade para ter uma visão completa!
💔 Lucro negativo: Quando o P/L é negativo ou zero (empresa no prejuízo), o peso do PSR aumenta automaticamente de 0.5x para 2x na categoria de Valor, pois métricas baseadas em receita continuam sendo relevantes mesmo quando há prejuízo.
🏦 Para bancos e financeiras: O PSR é excluído da análise de valor (peso 0), pois o conceito de receita é diferente para instituições financeiras.
Quer entender melhor como funciona todo o sistema de pontuação? Confira nossa página explicativa sobre pontuação.
Perguntas Frequentes
Indicadores Relacionados
O PSR faz parte da categoria Valor na nossa análise. Outros múltiplos e métricas importantes incluem:
- 📈P/L (Preço/Lucro) - Relacionado: PSR × Margem Líquida ≈ P/L
- 🏢EV/EBITDA - Outra forma de avaliar sem depender de lucro líquido
- 📊P/VP - Alternativa baseada em ativos, não receita
- 💹Margem Líquida - ESSENCIAL pra interpretar PSR corretamente!
💰Resumindo
O PSR é o indicador que sempre funciona - toda empresa tem faturamento, mesmo sem lucro. É essencial para avaliar empresas em crescimento e empresas de tecnologia que ainda não são lucrativas. PSR baixo pode ser uma oportunidade (ou sinal de margens ruins!), PSR alto pode significar expectativas de crescimento (ou especulação!).
Nunca use PSR isoladamente! Sempre analise junto com a margem de lucro e o crescimento do faturamento. E lembre: compare sempre com empresas do mesmo setor - PSR de empresa de tecnologia não se compara com PSR de supermercado!