BTAG11
FIAGROBTG PACTUAL CRÉDITO AGRÍCOLA FIAGRO RL
Política de Investimento
Taxas
Prazos e Distribuição
Critérios de Crédito
Garantias e Risco
Garantias: Não há garantias específicas pré-determinadas; os Direitos Creditórios do Agronegócio podem contar com garantias próprias conforme cada operação (fiança, aval, aceite, coobrigação, ônus reais sobre imóveis rurais)
Cobrança: Cobrança realizada pelo Custodiante, que recebe pagamentos em nome da Classe. Em caso de inadimplência, são adotados procedimentos judiciais ou extrajudiciais para recuperação dos Ativos Alvo, podendo resultar em Ativos Recuperados (expropriação, excussão de garantias, dação em pagamento, conversão, adjudicação, arrematação ou transação).
Reserva de Caixa: Reserva de Despesas equivalente ao montante estimado dos encargos a serem incorridos nos 12 meses calendário imediatamente subsequentes
Responsabilidade: Limitada
Documento trata-se de Termo de Apuração de Consulta Formal com o Anexo I do novo Regulamento da Classe Única. O Gestor é responsável pela gestão da carteira. Administradora e Custodiante são do grupo BTG Pactual. O Gestor não foi explicitamente nomeado no documento fornecido. A taxa de performance é apurada semestralmente (junho e dezembro) e provisionada diariamente, com método passivo por tranche. A taxa de custódia é de 0% (sem remuneração ao Custodiante pelos serviços de custódia qualificada). A taxa máxima de distribuição é de 1,00% a.a. sobre o PL, limitada a 4,50% do volume captado.
Rating Detalhado
Ver documentoAgência: Austin Rating
Perspectiva: Estável
Ação: Confirmação
Escala: Escala Nacional de Ratings de Crédito de Cotas de FIDCs
Analista: Wellington Ramos
Data: 08/08/2024
Fundamentos
O Fundo é um FIAGRO focado em direitos creditórios do agronegócio, com alocação majoritária em cotas do BTAG Master I FIAGRO (98,4% do PL) e exposição relevante a CPRs da Usina Coruripe.
Pontos Positivos
- Moagem recorde de 16 milhões de toneladas pela Usina Coruripe na safra 2023/24
- Melhora na geração de caixa e métricas de alavancagem da principal devedora da carteira
- Manutenção de 0% de créditos vencidos na carteira de direitos creditórios
Pontos Negativos
- Rentabilidade acumulada negativa de -0
- 32% nos últimos 12 meses encerrados em jun/24
- Elevada concentração setorial no segmento sucroalcooleiro (49
- 0% do portfólio)
- Alta concentração em um único devedor (Coruripe | Czarnikow com 22
- 0% do PL)
Vetores de Risco
- Risco de crédito dos ativos subjacentes (CPRs e direitos creditórios)
- Concentração em emissores específicos da cadeia agroindustrial
- Volatilidade na rentabilidade das cotas em relação ao CDI
O rating foi alterado de perspectiva negativa para estável na reunião de monitoramento do 2T24. A validade expressa no documento (17/out/2024) expirou em relação à data atual de análise (2026-04-16). Séries avaliadas: Classe Única (1ª Emissão) | nota brA+ (sf) | perspectiva Estável | ação Confirmação
Eventos de Risco
Gatilhos de Avaliação
- Aquisição de Direitos Creditórios em desacordo com os Critérios de Elegibilidade
- Descumprimento da Política de Investimentos em 15 Dias Úteis dentro de um período de 21 Dias Úteis
- Descumprimento da Política de Investimentos por 15 Dias Úteis consecutivos
- Inobservância pelo Administrador, Custodiante e/ou Gestor de seus deveres e obrigações previstos no Regulamento, não sanada em 5 Dias Úteis
- Renúncia do Gestor sem providências tempestivas para substituição
Gatilhos de Liquidação Antecipada
- Decisão dos Cotistas em Assembleia Especial
- Deliberação em Assembleia Especial de Cotistas de que um Evento de Avaliação constitui Evento de Liquidação
- Determinação da CVM em caso de violação legal/regulamentar
- Inexistência de recursos líquidos para fazer frente aos Encargos nas datas de vencimento
- Intervenção ou liquidação extrajudicial do Custodiante, Administrador ou Gestor sem substituição
- Não subscrição da totalidade das Cotas representativas do PL inicial em 180 dias da publicação do anúncio de início de distribuição
- Patrimônio Líquido diário inferior a R$ 1.000.000,00 por 90 dias consecutivos após 90 dias do início das atividades
- Renúncia do Administrador sem nomeação de substituto
Histórico de Governança
Administrador
Gestor
Auditor
Custodiante
Taxa de Administração
Taxa de Gestão
Taxa de Performance
Taxa de Custódia
Benchmark
Fontes: B3 • CVM