ROA
Mede quanto lucro a empresa gera usando TODOS os seus ativos, sejam operacionais ou não.
Resposta Rápida
O ROA (Return on Assets) mede quanto lucro a empresa gera para cada R$ 1 em ativos. É uma visão ampla de eficiência: inclui tudo que a empresa tem (caixa, máquinas, estoques, recebíveis). No Brasil, consideramos acima de 5% como bom e acima de 10% como excelente — mas varia muito por setor (bancos e utilities têm ROA naturalmente mais baixo).
🇧🇷Contexto Brasileiro
No Brasil, o ROA tem uma particularidade: com juros altos (SELIC 12%+), empresas com muito caixa podem ter o ROA inflado só pelo rendimento financeiro. Por isso, sempre olhe o ROA junto com a margem operacional para entender se o lucro vem da operação ou do caixa.
ROA por Setor no Brasil (Referência)
| Setor | ROA Típico | Característica |
|---|---|---|
| Software/Tech | 10%+ | Asset-light |
| Consumo (alimentos) | 6-10% | Giro rápido de estoque |
| Varejo | 4-7% | Margens baixas, volume alto |
| Utilities | 3-6% | Capital-intensive, regulado |
| Bancos | 1-3% | Ativos gigantes vs lucro |
Nota: Valores de referência geral. Sempre compare com peers específicos do setor.
Top ROA no Brasil (TTM com 3T25)
| Empresa | ROA | Setor |
|---|---|---|
| BB Seguridade | 44% | Seguros |
| Vulcabras | 36% | Calçados |
| Odontoprev | 26% | Saúde |
| Tegma | 20% | Logística |
| PetroRio | 19% | Petróleo |
| Cury / Vivara | 17-18% | Construção / Varejo |
Fonte: Tradar, últimos 12 meses com base no 3T25.
💡ROA vs ROE vs ROIC no Brasil
ROA médio do mercado: 1.6%. Baixo porque muitas empresas têm ativos grandes e lucros modestos. Compare sempre dentro do mesmo setor.
ROA: Visão ampla — todo o ativo da empresa, incluindo caixa e investimentos financeiros.
ROIC: Visão focada — só o capital investido na operação (exclui caixa). Melhor para avaliar qualidade operacional.
ROE: Visão do acionista — lucro vs patrimônio. Inclui efeito de alavancagem financeira.
O que é ROA? 🤔
ROA (Return on Assets, ou Retorno sobre Ativos) mede a eficiência total da empresa em usar seus ativos pra gerar lucro. É uma visão ampla: considera tudo que a empresa tem - fábricas, estoques, caixa, recebíveis, investimentos.
A fórmula:
ROA = Lucro Líquido ÷ Ativos Totais💰 Lucro Líquido
O resultado final após todas as despesas, juros e impostos. É o lucro que sobra pros acionistas.
📦 Ativos Totais
Tudo que a empresa possui: caixa, estoques, máquinas, prédios, recebíveis, investimentos, intangíveis. É a soma de tudo no Ativo do balanço patrimonial.
💡 Na Tradar, usamos Ativos Totais médios (média do início e fim do período) pra evitar distorções de timing.
🎯 Exemplo rápido: Se a empresa tem R$ 10 bilhões em ativos totais e gera R$ 600 milhões de lucro líquido, o ROA = 600 ÷ 10.000 = 6%. Cada R$ 100 em ativos gera R$ 6 de lucro anual.
Como interpretar? 📊
ROA varia MUITO por setor - empresas asset-light (software, serviços) têm ROA naturalmente mais alto que asset-heavy (siderurgia, varejo):
Eficiência muito alta. A empresa consegue gerar retorno de dois dígitos sobre a base total de ativos. Típico de empresas com modelo asset-light (software, serviços) ou marcas muito fortes.
Eficiência sólida. Retorno razoável sobre ativos. Comum em setores tradicionais bem geridos (varejo eficiente, indústria, utilities).
Eficiência moderada. Comum em setores capital-intensive (siderurgia, papel, mineração) ou empresas com muitos ativos não-produtivos (caixa parado, investimentos).
Baixa eficiência. A empresa não consegue gerar retorno significativo sobre seus ativos. Pode indicar ativos improdutivos, margens fracas ou excesso de capital mal alocado.
💡 Dica importante: SEMPRE compare ROA com empresas do mesmo setor! ROA de 4% é fraco pra software mas excelente pra supermercado. A intensidade de ativos varia drasticamente entre setores.
Exemplos práticos 💼
💻Exemplo 1: Software (asset-light)
Cálculo:
ROA = 300 ÷ 2.000 = 15%
🚀 ROA altíssimo de 15%! Empresas de software precisam de poucos ativos (só computadores, escritórios pequenos) pra gerar muito lucro. Asset-light = ROA naturalmente alto.
🏪Exemplo 2: Varejo eficiente
Cálculo:
ROA = 500 ÷ 10.000 = 5%
✅ ROA de 5% é bom pra varejo! Setor precisa de muitos ativos (lojas, estoques, centros de distribuição) então ROA tende a ser mais baixo que software, mas 5% indica eficiência sólida.
⚠️Exemplo 3: Ativos improdutivos
Cálculo:
ROA = 200 ÷ 15.000 = 1,3%
🚨 ROA muito baixo! Empresa tem ativos demais que não geram retorno. R$ 5 bi parado em caixa e investimentos improdutivos diluem o ROA. Deveria distribuir dividendos ou recomprar ações!
ROA vs outras métricas 🔍
ROA vs ROE
ROE considera só patrimônio líquido (capital dos sócios). ROA considera todos os ativos (capital dos sócios + dívida). ROA será sempre menor ou igual ao ROE.
Relação: ROE = ROA × Multiplicador de Equity (Ativos ÷ Patrimônio). Quanto mais alavancada a empresa (ativos >> patrimônio), maior a diferença entre ROE e ROA.
ROA vs ROIC
ROIC foca no capital investido no negócio operacional (Patrimônio + Dívida Líquida). ROA inclui TODOS os ativos, até os não-operacionais (caixa parado, investimentos). ROIC é mais preciso pra medir qualidade operacional.
Exemplo: Empresa com R$ 10 bi em ativos mas R$ 3 bi em caixa parado tem ROA diluído. ROIC exclui esse caixa do denominador, mostrando a eficiência real do negócio core.
ROA vs Margem Líquida
Margem Líquida = Lucro ÷ Receita (rentabilidade por real vendido). ROA = Lucro ÷ Ativos (rentabilidade por real investido). São complementares!
Relação: ROA = Margem Líquida × Giro de Ativos (Receita ÷ Ativos). Você pode ter ROA alto com margem baixa MAS giro alto (varejo) ou margem alta MAS giro baixo (luxo).
Quando usar ROA? 📌
✅ROA é útil para:
- •Comparar empresas do mesmo setor com estruturas de capital similares
- •Avaliar eficiência geral no uso da base total de ativos
- •Análise rápida de rentabilidade (fácil de calcular)
- •Identificar ativos improdutivos - ROA muito abaixo do setor pode indicar caixa parado ou má alocação
⚠️ROA tem limitações:
- •Dificulta comparação entre setores (muitos vs poucos ativos)
- •Inclui ativos não-operacionais (caixa, investimentos) que distorcem
- •Não distingue qualidade vs alavancagem como ROIC faz
- •Sensível a ativos intangíveis - empresas com muito goodwill (termo contábil, explicado na FAQ) têm ROA artificialmente baixo
Como a Tradar usa o ROA? 🎯
Categoria: Desempenho
O ROA complementa outras métricas de rentabilidade na categoria Desempenho.
Peso: 1.5x
ROA tem peso moderado porque:
- •É menos preciso que ROIC (que tem peso 2x) pra medir qualidade operacional
- •Inclui ativos não-operacionais que podem distorcer
- •Mas ainda é útil como visão complementar de eficiência total
Cálculo:
Usamos últimos 12 meses de lucro e média dos ativos (início e fim do período).
Perguntas frequentes 💭
Indicadores relacionados 🔗
ROIC
Métrica superior ao ROA - foca no capital investido operacional, não em todos os ativos.
ROE
Retorno sobre patrimônio líquido. Sempre ≥ ROA devido à alavancagem.
Margem Líquida
Lucro ÷ Receita. Combine com Giro de Ativos (Receita ÷ Ativos) pra entender o ROA.
Giro de Ativos
Receita ÷ Ativos. Mede eficiência em gerar vendas com base de ativos.
💡Pra levar pra casa
ROA é uma métrica útil mas não deve ser usada sozinha. Ela te dá uma visão ampla de eficiência, mas peca por incluir ativos não-operacionais que podem distorcer a análise.
Use ROA como complemento a métricas mais precisas: ROIC pra qualidade operacional e ROE pra retorno do acionista.
E lembre-se: SEMPRE compare ROA com empresas do mesmo setor. ROA de 4% pode ser excelente pra supermercado mas fraco pra software! 🎯